总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同一天，上交所(suǒ)也(yě)发布消息，将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为(wèi)科创板市(shì)场(chǎng)的科技创新投资(zī)带来风险管(guǎn)理工具(jù)，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元(yuán)化(huà)的交易(yì)和风险管理需求。而相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将(j嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思iāng)对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增(zēng)强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会消息显(xiǎn)示，为健(jiàn)全多层(céng)次(cì)资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只(zhǐ)基于(yú)科创50指数的(de)场内(nèi)期权(quán)品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实(shí)党的二(èr)十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻(chè)落(luò)实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)配置科创板(bǎn)，激发(fā)科(kē)创板(bǎn)创新活力，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理需求，有(yǒu)助于继续(xù)发挥好科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试(shì)的示范引领作用，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善金融(róng)支持(chí)创新体(tǐ)系”、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东(dōng)新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一(yī)步发挥科创能效(xiào)、支持(chí)科创(chuàng)板(bǎn)建设具(jù)有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益(yì)显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已(yǐ)有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极推动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创板配套(tào)产品体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做(zuò)市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行先试示范引领作用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资者风险管理需要(yào)，有助于(yú)科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科(kē)创板和股票期权市场长期(qī)持(chí)续健(jiàn)康(kāng)发(fā)展意(yì)义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多(duō)举措确保(bǎo)新产品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险防控工作(zuò)，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制(zhì)，并根据市(shì)场运行(xíng)情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也(yě)表示，上交所高(gāo)度(dù)重视(shì)ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基(jī)于我国ETF期权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持仓限额制度(dù)等一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿用前期的风(fēng)控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调(diào)整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续(xù)，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步(bù)做好风险研(yán)判，全(quán)面加强市场(chǎng)监管，确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监(jiān)会的指导下，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全(quán)球资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会(huì)组嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思织沪深交易(yì)所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上(shàng)市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市，国(guó)内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了(le)不同类(lèi)型的期权品种，不同(tóng)品种对(duì)应市场不同的(de)市值的公司和投(tóu)资风(fēng)格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)的推(tuī)出(chū)，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利(lì)于投资者(zhě)做好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权(quán)的(de)合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括(kuò)华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全(quán)市场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中，规模也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约(yuē)标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的(de)可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募投资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据(jù)业(yè)内人(rén)士(shì)分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基金经理表(biǎo)示(shì)，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助(zhù)相应的(de)风险管理工(gōng)具(jù)进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易需求(qiú)，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的(de)提(tí)升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关(guān)注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引力也会(huì)不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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