华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首富(fù)阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新(xīn)兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风险的(de)情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的(de)资产净值。资产净值是衡量(liàng)基(jī)金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多数(shù)控股(gǔ)公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲(chō河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话ng)头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什么来(lái)头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务(wù)包(bāo)括披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为(wèi)完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推(tuī)特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约8％。

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